根据Energy Institute与中电联数据，中国在2016年至2023年持续电力超预期增长，并 成为全球总用电增量中占比66%的核心贡献国。我们认为中国的电力周期将继续伴随新质 生产力与出口需求高速增长，而海外则迎来一个全新的电力增长周期，全球周期共振。我 们认为全球以电力需求为代表的能源需求增长，将迎来新的高增长篇章，我们预期全球发 电量增速在2024-2026年将达到3.6%以上，平均每年全球发电增量达到1.1万亿度电以上。 我们预测至2025年，全球由AI发展所拉动的数据中心总的用电量需求将达到1.1万亿度 电，占全球发电量的比重将由2022年的约2.1%提升至2025年的3.5%。